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家用电器:厨电行业见底了么 荐6股

发布时间:2019-12-04 12:41:15

家用电器:厨电行业见底了么 荐6股 2018-11-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点周度专题核心内容年初以来受地产等因素拖累厨电板块走势明显承压,累计跌幅达49.16%居于各子行业末位,但考虑到龙头业绩仍维持一定增长,其绝对估值已跌至历史低位,且当前厨电筹码压力环比明显缓解;经营层面,随着前期成交新房交付,后续地产的滞后影响或优于市场悲观预期,且行业长期发展空间及良性竞争格局保障下龙头成长前景依旧确定;整体上从估值及筹码层面,厨电龙头调整已较为充分,经营拐点虽或尚未充分确定,但后续地产对行业景气影响无需过于悲观,且基于行业中长期核心成长逻辑并未破坏,板块当前配置价值仍值得重点关注。

上周板块行情回顾上周大盘整体震荡下行,家电板块表现较为低迷,板块中价值蓝筹均出现不同幅度回调;近期三季报已披露完毕,家电蓝筹经营在行业终端需求有所弱化背景下经营仍属稳健,且近期股价回调后估值已处于偏低水平,配置价值进一步凸显;总体来看上周家电指数下跌2.95%,在申万一级行业中排名第22位,跑赢沪深 00指数0.78pct,跑输上证综指0.05pct;上周家电板块涨幅前三个股为日出东方( 0.00%)、毅昌股份(24.18%)及*ST厦华(19. %),跌幅前三个股为天银机电(-29.64%)、奥马电器(-19.12%)及中新科技(-10.62%)。

行业重点数据跟踪产业在线披露18年9月多联机销售数据:9月多联机销售额为44.7亿元,同比增长9. 9%,其中内外销额分别为41.6、 .1亿元,分别同比增长9.47%、8. 6%;18年1-9月多联机销售额为 90.1亿元,同比增长1 .75%,其中内外销额分别为 6 .2、26.9亿元,分别同比增长1 .82%、12.81%;多联机仍为中央空调行业中最具活力的细分品类,正如我们在前期深度报告中所述,16年以来中央空调行业的回暖主要依赖于多联机产品放量,而家用产品在前期地产销售回暖及精装修比例提升带动下需求释放则是多联机高增长的核心动因。

本周观点及投资建议从已全部披露完毕的上市公司三季度财务报告来看,行业景气短期承压较为明显,后续逐步趋稳概率较大,受上半年空调表现驱动,全年来看行业依旧好于年初悲观预期;虽然短期市场及情绪因素难以避免,但我们依旧认为配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化,家电蓝筹稳健业绩增长、优异现金流表现及估值比较优势依旧存在,近期股价调整提供中长期配置良机;我们维持行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值相对不高且在全球有竞争力的行业龙头格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们基于自上而下维度依旧坚定看好厨电及中央空调行业长期发展前景,推荐华帝股份、老板电器及海信家电。

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