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日信证券市场反复筑底反弹难以持续

发布时间:2019-08-23 00:13:22

日信证券:市场反复筑底 反弹难以持续 2011-12-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场回顾周四两市跳空低开,早盘人气清淡,受年末多家金融机构出台巨额融资方案打击,市场信心缺失,中小板、创业板等高市盈率品种出现恐慌性大幅杀跌,两市股指再度探底创新低,临近午盘,煤炭、金融、石油等权重股联袂护盘,股指快速回升,沪指跌幅收窄,深成指翻红,午后开盘,早盘的权重主力板块小幅回调,股指震荡下探,14时过后,环保股异军突起,带动股指再度小幅回升,煤炭、银行、保险股再现快速拉升走势,由此带动股指快速回升,回补了早盘跳空缺口后一度翻红,临近尾盘,股指小幅回落,成交量有所放大。截止收盘,沪指报2186.30点,跌4.85点,跌幅0.22%,成交480亿元;深成指报8909.35点,涨25.10点,涨幅0.28%,成交516亿元。盘面上,环保行业表现显眼领涨两市,煤炭、水泥、银行、石油等权重板块表现活跃,塑料制品、纺织行业、化工行业跌幅居前,ST股、农药化肥、券商类跌幅较深。

后市研判欧盟方面消息喜忧参半:欧洲央行为缓解银行流动性,推出对银行的3年期融资贷款计划(LTRO)的规模近5000亿元,远超市场预期;惠誉再次对美国3A信用评级发出警告,称美国债务负担持续增加令美国难以维持AAA信用评级。虽然上周欧元体系资产规模已经达到创记录的新高,但短期市场仍期待LTRO能演变为欧洲版的QE,市场希望欧洲央行能扮演最终贷款人的角色。而在大家都把注意力放在欧洲时,美国的债务问题却在继续发酵,一旦出现评级下调,短期对市场的冲击在所难免。

在A股自身极度弱势的背景下,我们会继续跟踪相关动向。

国内方面,央行一周内两次强调稳健的货币政策,这对市场上对流动性的宽松预期有所打击,而短期资金面的紧张局面依然在继续,短期SHIBOR依然在上行。但我们认为随着通胀压力的下降,外汇占款减少,央行货币政策微调的空间将进一步打开,存款准备金短期内仍有下调的可能。在政策层面,高层的暖风依然在继续。近日郭树清主席发表关于社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等长期资金入市的讲话,戴相龙表示向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增加投资,今日又有消息称将设立专门公司为地方社保投资A股探路。这些利好正在逐步的发酵过程中,虽然目前实质性利好有限,但随着“稳增长”压力的加大,未来流动性会不断充裕,相关产业的扶植政策也会逐步出台,我们认为中国股市中期的投资机会正在逐步显现。

在具体投资方向上,我们判断,投资、出口、消费“三驾马车”均面临着不同的困境,但相比之下,政府更容易控制且更容易见效的手段仍是投资。总体而言,我们认为以高端制造、节能环保、新能源等为代表的新兴战略产业在社会经济结构转型中将扮演更为重要的角色,该投资方向值得重点跟踪。

投资策略市场反复筑底反弹难以持续近期股指在2200点一带横盘震荡,上有压力,下有支撑,两市交易持续清淡,市场呈现弱平衡格局。实际上这种弱平衡格局主要是由市场多空因素交织下所形成,市场经过前段时间的急跌,暴露出的经济增速下滑风险以及欧债危机的恶化风险得到释放,目前两市估值水平已经到达历史低位,估值支撑效应开始发挥作用,政策方面,目前释放出的降准、定向宽松等信号表明货币政策将由实际偏紧回归到中性偏宽松,稳健的财政政策也在有序展开,市场对于政策面有利好预期,因此,在未有更多风险因素暴露出之前,股指下行空间有限。当然,同时我们也应看到,临近年末,IPO的高速发行、企业的巨额融资、以及年末季节性因素依然制约着市场资金面,同时由于欧债问题引起的外围市场动荡已经常态化,长期干扰着A股市场,市场在没有重磅利好刺激的情况下,仍将以震荡筑底为主基调。

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