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銀行業貨幣增速符合預期銀信合作新規影響有

发布时间:2019-11-09 05:35:20

银行业:货币增速符合预期 银信合作新规影响有限

7 月份M1,M2 同比增速继续回落,央行继续适度净投放缓解市场资金压力截至2010 年7 月末,M2同比增长17.6%,增幅比上月末低0.9 个百分点M1 同比增长22.9%,增幅较上月末低1.7 个百分点

M1 与 M2 增幅“剪刀差”收窄至5.3 个百分点随着基数提高及流动性偏紧,10 年7 月份M2 与M1同比增速继续回落,接近06 年以来的平均增速(20%)央行在7 月份继续净投放现金638 亿人民币,同业拆息基本平稳

7 月份人民币贷款增加5,328 亿元,剔除票据融资后,一般性贷款增加5,764 亿,符合预期根据全年7.5 万亿人民币贷款的信贷目标,10 年下半年每月平均信贷额度接近5000 亿人民币鉴于公司信贷需求在第4 季度通常较弱,7 月份的信贷投放虽然高于下半年平均水平,但是符合预期商业银行于7 月份进一步压缩低利率的票据融资,7 月份票据融资月环比减少约436 亿,利于银行调整信贷结构,提高净息差我们预期在信贷均衡投放的背景下,全年仍然能够完成7.5 万亿的信贷目标

预计银监会72 号文新规不会挤压10 年的信贷额度,对盈利影响较小,但会使银行业整体资本充足率下降0.22 个百分点银监会发布2010 年72 号文,要求银行在2 年内将银信合作贷款从表外放回表内

如果年内适度宽松的货币政策的基调不变,我们预期放回表内的贷款不会挤压10 年余下的2.4 万亿人民币贷款额度在这种情形下,经过我们测算,假如银信合作贷款规模为2 万亿,且50%在10 年转入表内,则银行业资本充足率将会下滑0.2 个百分点(见表1),而在150%拨备覆盖率的严格要求下,银行业盈利会上升5 个亿(见表2),基本可以忽略因此,银监会的银信合作新规对银行的影响有限

维持银行业“跑赢大市”评级中资银行陆续公布的中期业绩再次确认了银行业良好的基本面我们预期下半年净息差及资产质量将会保持稳定,有利于银行盈利中期业绩或成为短期催化剂,维持银行业“跑赢大市“评级

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